Yurtiçi piyasaların merakla beklediği Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Enflasyon Raporu toplantısı öncesinde önemli değerlendirmeler geldi. Pusula Yatırım Başekonomisti Doç. Dr. Filiz Eryılmaz, bu kez piyasanın rakamsal tahminlerden çok faiz indirim patikasına ilişkin verilecek mesajlara odaklanacağını söyledi.

Piyasanın asıl gündemi faiz indirim takvimi

Enflasyon raporlarının temel işlevinin yıl sonu ve ileri dönem tahminlerini kamuoyuyla paylaşmak olduğunu hatırlatan Eryılmaz, ancak bu toplantının farklı bir dinamiğe sahip olduğuna dikkat çekti. Piyasanın "Faiz indirimi gelecek mi?" sorusuna çoktan "Evet" yanıtını verdiğini belirten ekonomist, asıl merak edilenin indirimlerin zamanlaması ve büyüklüğü olduğunu ifade etti.

TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın faiz indirimleri, ekonomideki yavaşlama eğilimi, jeopolitik riskler ve enerji fiyatlarına yönelik açıklamalarının kritik bir yön belirleyici olacağını vurgulayan Eryılmaz, rapor sunumunun piyasa üzerinde belirleyici etki yaratacağını söyledi.

Yıl sonu tahmininde revizyon olasılığı

Yıl sonu için belirlenen yüzde 24'lük ara hedefin değişmeyeceğini öngören Eryılmaz, tahmin tarafında ise yukarı yönlü sınırlı bir revizyon ihtimalinin masada olduğunu dile getirdi.

Konuyla ilgili görüşlerini paylaşan Eryılmaz, "Yıl sonu tahmininde yüzde 26, yüzde 26,5 veya yüzde 28 seviyelerine doğru yukarı yönlü bir revizyon görebiliriz, ancak yüzde 29 ve üzerini beklemiyorum" dedi. Eğer yukarı yönlü bir revizyon yapılırsa piyasanın bunu kısmi şahin olarak yorumlayacağını ve ilk faiz indiriminin ötelenebileceğini fiyatlayacağını kaydeden Eryılmaz, tahminin yüzde 26 seviyesinde sabit tutulması durumunda ise daha güvercin bir algı oluşabileceğini belirtti.

Yarın yanıtlanması beklenen kritik sorular

Eryılmaz, yarın gerçekleştirilecek rapor sunumunda piyasaların yanıt arayacağı üç temel soruya işaret etti. Buna göre yatırımcılar öncelikle fonlama maliyetlerindeki gevşemenin ne zaman başlayacağını, ilk faiz indiriminin hangi ayda geleceğini ve büyüme ile iç talepteki yavaşlamanın enflasyonun düşüşüne ne ölçüde katkı sağlayacağını merak ediyor.

Olası bir tahmin revizyonunda gıda ve petrol fiyatlarındaki görünümün belirleyici olacağını ifade eden Eryılmaz, Temmuz ayı aylık enflasyon göstergelerindeki belirgin düşüşün ön plana çıkarılması halinde piyasanın bunu güvercin bir tonlama olarak algılayacağını ve böylece faiz indirim sürecine ilişkin belirsizliklerin büyük ölçüde ortadan kalkacağını vurguladı.