Değerli metaller piyasasının sessiz yıldızı gümüş, son dönemdeki yükselişiyle yatırımcıların radarına yeniden girdi. Sanayi talebinin hızla büyümesi ve arz açığının altıncı yıla girmesi, gümüş fiyatlarını desteklerken gram fiyat 100 TL sınırına dayandı. Ons gümüş ise 64,68 dolar seviyesine yükseldi.

Sanayi Talebi Gümüşü Altının Önüne Geçirdi

Yıllardır altının gölgesinde kalan gümüş, son ralliyle birlikte altını geride bıraktı. Fiyatlardaki yeni ivme; doların seyri, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz politikasına ilişkin beklentiler, küresel risk iştahı ve giderek büyüyen sanayi talebinin birleşiminden doğdu.

Endüstriyel talebin gümüşte yüzde 59'a ulaştığı bildirilirken, küresel gümüş piyasasının bu yıl 46,3 milyon ons açık vermesi bekleniyor. Yapay zeka altyapısı, veri merkezleri, otomotiv ve elektronik sektörleri başta olmak üzere pek çok alandan gelen talep, arz açığını derinleştiriyor.

Yatırımcılara 'Makas' Uyarısı

Gümüşteki yükseliş potansiyeli yatırımcıların ilgisini artırsa da alım zamanlaması kritik önem taşıyor. Kısa vadeli işlemlerde, likiditenin azaldığı dönemlerde alış ve satış fiyatları arasındaki makasın genişleyebileceği belirtiliyor. Uzun vadeli yatırımcılar için ise günlük fiyat hareketlerinden ziyade satın alma maliyeti, yatırım süresi ve küresel talebin seyri belirleyici oluyor.

Citi ve J.P. Morgan'dan Yukarı Yönlü Tahminler

Gümüş, ocak ayında 121 doları aşarak tarihi zirveyi gördükten sonra sert bir düşüş yaşamıştı. Citigroup, 2027 yılında ons fiyatının 95 dolara yükselebileceğini öngörürken, J.P. Morgan 2026 yılı için ortalama 81 dolar tahmininde bulundu.

Teknik analiz tarafında ise ons başına 61,06 dolar kritik seviye olarak gösteriliyor. Gümüş, haziran ortasından bu yana süren düşüş trendini kırmış olsa da 61,06 doların üzerinde kalıcılık sağlaması toparlanmanın sürmesi açısından büyük önem arz ediyor. Öte yandan gümüş, hâlâ 121,78 dolarlık zirvesinin yüzde 48 altında bulunuyor.

Faiz Baskısı En Büyük Risk

Güçlü arz-talep dengesine karşın gümüşün yükselişi yüksek reel faizler nedeniyle baskılanıyor. ABD'den gelen zayıf istihdam verilerinin ardından Fed'in eylül ayında faiz artırma ihtimalinin yüzde 50'nin altına gerilemesi, gümüş için destekleyici bir ortam oluşturdu.

Ancak enflasyonun yeniden güçlenmesi durumunda tablonun tersine dönebileceği uyarısı yapılıyor. Fed'in daha sıkı bir para politikasına döneceği beklentisinin güçlenmesi halinde gümüş üzerindeki faiz baskısının artacağı ve fiyatların baskılanabileceği ifade ediliyor.